发布日期：2026-04-07 21:20    点击次数：96

当地时候11月6日下昼，特斯拉年度股东大会在得克萨斯州奥斯汀闭幕。外界高度关爱的会议焦点——干系马斯克的2025版薪酬绩效决策，尽管会前碰到挪威主权钞票基金等的反对，但最终获股东高票通过。笔据该决策，要是马斯克能够实现一系列规则的运营标的，他将得回最高1万亿好意思元的奖励。

这绝非一次普通的年会法子投票。它既连结了特拉华法院捣毁马斯克2018年大都期权规划的风云，也关乎特斯拉异日在自动驾驶、机器东说念主和AI赛说念上由谁掌舵、如何激发，以致东说念主工智能时期的发展形势等问题。

公论宽阔以为，该决策在股东大会获批，展现了股东们对马斯克率领特斯拉进入由东说念主工智能和机器东说念主主导的新时期的信心，也体现了在“首创东说念主稀缺”与“轨制不停”之间，成本最终选用了前者。

“史上最贵”薪酬被判捣毁：法院为何推翻2018版马斯克绩效决策

若门径略本次马斯克薪酬决策得回通过的真理，就必须回到2018年。

2018年，特斯拉董事会为马斯克策动了一套跨度十年的绩效期权：不发工资、不发现款，全靠分12档解锁的期权，每一档需同期达到对应的市值与运营标的后才略完结。往时股东大会对此投票歌咏，媒体称其为约560亿好意思元的“史上最贵”激发。

关联词，特斯拉股东理查德·托内塔随后拿告状讼，诉指董事会在经由零丁性、信息浮现与订价公说念上黩职。该案在特拉华衡平法院历经漫长取证与五天廷审后，法院于2024年1月作出长达数百页的判决，以最严格的“全都公说念(Entire Fairness)”尺度审查后，认定薪酬制定过程受到马斯克“本体截止”，且零丁性与信息浮现不及；被告未能解说法子与价钱均公说念，故裁定捣毁该授予。平常讲，法院以为董事会在与马斯克干系的薪酬决策中未尽受托义务，这份“史上最贵”奖励因此不可顺利。

那为何2018年薪酬决策已由股东大会投票通过，2024年仍会被推翻？关节在于，法院以为2018年股东大会的投票不是一次“干净”的本旨。所谓“干净”，便是要把成心益的东说念主请到一边，把没利益的东说念主请到另一边，让他们在扫数信息摊开后我方作念决定。也便是，可能得克己的东说念主请先掩饰，之后把钱有若干、若何分拨、谁参与分拨、风险替代决策等问题向不占低廉的普通股东说剖析，再由他们在不受影响的情况下投票。作念到这两点，法院才会将其视为一次正常、干净、合规、可被尊重的决策。但本案中，法院认定2018年股东大会信息浮现不到位，这张本旨票“不干净”，因此判“撤”。

针对裁决，马斯克好坏起火。特斯拉公司则在2024年年会发起对2018年决策的“再阐发”投票，并决议将注册地迁至得州。但这些公司层面的举措并不可自动推翻特拉华法院的顺利判决，上诉与后续法则法子仍在零丁鼓舞。

“天价薪酬”被判无效 各方考量自有道理

站在董事会与赈济者视角，这类“只给股、不给现”的极限绩效奖励包，目标在于将CEO与远期恶果进行强绑定，唯有达到发展事迹标的才略拿到奖励，不达标就拿不到。对特斯拉而言，远期恶果的关节词是全自动驾驶(FSD)、无东说念主驾驶出租车(Robotaxi)、东说念主形机器东说念主(Optimus)等。要是这些名目信得过落地，股东升值将足以覆盖激发成本；相背，要是失败，公司也无需付出。马斯克也屡次强调，我方需要大致四分之一的表决权来推动这些弥远名目，不然愿意在特斯拉以外鼓舞。平常说，这便是用隔断付费的超弥远对赌，用异日可能的巨奖去换当下的承诺与掌舵权。

但投资者与代理照应人的费神相同明确，归纳起来便是：鸿沟过大、摊薄严重、关节东说念主物风险与职权过度伙同。他们牵记，一朝这么的超等奖励全部完结，马斯克的投票权和影响力就会更进一竿，董事会对单一东说念主物的不停力反而着落。同期，特斯拉当今正处在销量承压与转型阵痛期，开云体育是否应该在这么的策划布景下赐与空前的奖励大包，也值得再三预计。挪威主权钞票基金在此次股东大会前就暗示反对，原理包括摊薄与关节东说念主物风险；另外两家照应人公司ISS与Glass Lewis也先后暗示反对。不错说，价值创造的信仰与处理秩序的底线在这里正面相撞。

最新“2025年薪酬决策”是什么？将若何影响特斯拉的异日？

本年董事会递交的新决策强调只发股权、不发现款，以12档标的分批解锁，合计约4.237亿股，每一档都同期要求市值与运营里程碑的达成，每完成一档标的就解锁1%的特斯拉股份。要是按最理念念隔断筹画，全部12档绩效探究达到后，马斯克将可得回12%的公司股份，大致1.02万亿好意思元。这亦然为什么好多媒体将该奖励决策形貌为“1万亿好意思元决策”。

但要诠释的是，这些并非现款，而是股票。其中，绩效决策为马斯克设定了一系列运营探究并锁定和附加在岗条款。具体运营探究包括：异日10年内寄托2000万辆电动汽车，让100万辆机器东说念主出租车干涉运营，诞生和销售1000万份全自动驾驶订阅等，马斯克还需确保公司不息四季度实现4000亿好意思元赚钱等财务标的。若完不成标的，奖励就拿不到。

同期，路透社分析，天然最新绩效决策可能在10年内授予马斯克高达1万亿好意思元的股票，但这些股票在授予时会扣除成本，因此马斯克最终得回的价值将略低，猜想最高会达到8780亿好意思元。路透社更进一步筹画了马斯克的进账速率，按其假定测算，相等于马斯克每秒钟得回2784好意思元，每分钟得回167000好意思元，每天得回2.405亿好意思元。

对于这么一份天价薪酬，赈济者以为，这是为特斯拉下一阶段的罕见成长和价值创造提供刚劲能源，要是马斯克能够创造出巨量价值，那么便是天值地值。反对者则强调，这份奖励的体量会对小股东酿成权臣稀释，况且把公司运说念进一步系在一个东说念主身上，也可能导致处理与隆重性不增反降。

其实，更推行的问题还在“隔断影响”。该绩效决策的通过，无疑意味着马斯克与特斯拉在AI、机器东说念主、自动驾驶等方面的弥远发展认真续约，董事会也将此视为“把东说念主和门路紧紧绑在一王人”的顺利。公论宽阔以为，这一投票隔断减少了外界对特斯拉异日走向的猜想，进一步明确了公司异日数年的发展标的。不错念念见，若该奖励决策被否决，虽暂时可能缓解摊薄压力，但弥远望，马斯克能否留任以及异日策略践诺的风险都会大大擢升。特斯拉公司董事会主席罗宾·丹霍姆在投票前就暗示，要是该决策被否决，马斯克很可能下野离开这家市值1.5万亿好意思元的公司，而商场也会把“欠亨过”解读为负面情怀，从而加大股价波动。

股东大会临了，马斯克进行了或者40分钟的谈话，之后又用近1小时收受现场发问。他勾画的干线很剖析：在他看来，东说念主工智能将成为汽车与机器东说念主产业的主导力量，特斯拉要保证这股力量“可控、可用、可被信任”。从现场脑怒看，绝大多数股东对他的门路与承诺报以信任和赈济。

这场投票的很是之处在于，它不是苟简的“给不给高薪”，而是一堂对于当代公司处理的公开课。在“首创东说念主稀缺”与“轨制不停”之间如何找到均衡。对特斯拉而言，信得过的考题也还在随后若干年中，时期旅途能否完结、买卖面貌能否放大以及董事会能否在强东说念主叙事与范例处理之间，保管住恰到克己的张力。

(央视记者 武卫红)kaiyun sports

okooo澳客APP官方网站

• 好意思
• kaiyun sports
• 马斯
• 2亿
• 日进

---